Nach einer zweitägigen Sitzung traf die Federal Reserve die weithin erwartete Entscheidung, ihren Zinserhöhungszyklus zu unterbrechen. Überraschend war jedoch die unerwartet restriktive Haltung der Fed, die weitere Zinserhöhungen als Reaktion auf die anhaltende Inflation signalisierte, die weiterhin über dem Zielbereich liegt. Dies ist die erste Pause bei den Zinserhöhungen seit Beginn der Bemühungen der Fed zur Bekämpfung der steigenden Inflation im März 2022. Folglich bleibt der Leitzins der Fed unverändert innerhalb ihrer bisherigen Zielspanne von 5 % bis 5,25 %.

Eine bemerkenswerte Entwicklung ergab sich aus dem „Dot Plot“ des Treffens, der eine deutliche Aufwärtsverschiebung zeigte und die mittlere Erwartung für den Leitzins bis Ende 2023 auf 5,6 % ansteigen ließ, verglichen mit einer vorherigen Prognose von 5,1 % im März. Diese Prognosen implizieren die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung um 50 Basispunkte vor Jahresende. Unter der Annahme, dass der Ausschuss eine Erhöhung um 25 Basispunkte pro Schritt beschließt, deutet dies darauf hin, dass in den verbleibenden vier Sitzungen mit zwei weiteren Erhöhungen gerechnet wird, möglicherweise im Juli und September. Die nächste geplante Sitzung der Federal Reserve ist für den 25. bis 26. Juli geplant.

Der Vorsitzende Jerome Powell erklärte, dass die vorsichtige Pause dazu gedacht sei, es der Fed zu ermöglichen, mehr Informationen zu sammeln, bevor sie über die Notwendigkeit künftiger Zinserhöhungen entscheidet. Der Fokus liegt nun weniger auf der Geschwindigkeit dieser Schritte als vielmehr auf der Identifizierung eines geeigneten Endpunkts, der den Inflationsdruck dämmt und gleichzeitig einen Anstieg der Arbeitslosigkeit minimiert.

Laut der Erklärung nach der Sitzung ermöglicht die Beibehaltung des aktuellen Zielbereichs dem Ausschuss die Bewertung zusätzlicher Informationen und ihrer Auswirkungen auf die Geldpolitik. Vorsitzender Powell wies ferner darauf hin, dass künftige Zinsentscheidungen von Sitzung zu Sitzung getroffen würden, und betonte, dass sich die Beamten bei ihren Entscheidungen auf bevorstehende Wirtschaftsdaten verlassen würden.

Die Fed-Mitglieder haben ihre Prognosen für die kommenden Jahre revidiert und gehen nun von einem Leitzins von 4,6 % im Jahr 2024 und 3,4 % im Jahr 2025 aus. Diese Prognosen stellen einen Anstieg gegenüber den vorherigen Prognosen von 4,3 % und 3,1 % im März dar, wie in der Zusammenfassung angegeben Wirtschaftsprognosen. Insbesondere implizieren diese zukunftsgerichteten Schätzungen die Möglichkeit von Zinssenkungen, die möglicherweise einer Senkung um einen ganzen Prozentpunkt im Jahr 2024 gleichkommen, sollte sich der aktuelle Ausblick durchsetzen. Die langfristige Erwartung für den Leitzins bleibt stabil bei 2,5 %.

Seit fast einem Jahr fordern viele Ökonomen eine bevorstehende Rezession und einen möglichen Einbruch der Wirtschaft. Die jüngsten vierteljährlichen Prognosen der Federal Reserve deuten jedoch auf eine Aufwärtskorrektur der Wirtschaftswachstumsschätzungen für 2023 hin. Die Beamten gehen nun von einem Anstieg des BIP um 1 % aus und übertreffen damit die vorherige Schätzung von 0,4 % vom März. Auch hinsichtlich der Arbeitslosenzahlen für dieses Jahr besteht zunehmender Optimismus, wobei eine Jahresendquote von 4,1 % prognostiziert wird, verglichen mit 4,5 % im März.

Die restriktive Haltung der Federal Reserve am Mittwoch deutet darauf hin, dass eine weitere Zinserhöhung im Juli wahrscheinlich ist. Die am Donnerstag veröffentlichten gemischten Einzelhandelsumsätze und Produktionsdaten geben jedoch keine klare Richtung vor. Der Höhepunkt der Daten vom Donnerstag sind möglicherweise die steigenden Arbeitslosenansprüche, die wahrscheinlich nicht zu einer deutlichen Verlangsamung des Lohnwachstums führen werden, die die Fed noch abschrecken würde.

Source: Tradingview

Die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen setzte die Aktien unmittelbar nach Bekanntwerden der Nachricht am Mittwoch unter Druck, aber ermutigende Gespräche über den Kampf gegen die Inflation ermöglichten dem Markt eine kurze Erholung. Die Rallye setzte sich am Donnerstag trotz der überkauften Momentumbedingungen fort, wobei sich bei 15.265 ein erster kleiner Widerstand ergab. Sehr kurzfristig könnte ein leichter Rückzug zur Entspannung der überkauften Momentumbedingungen zu beobachten sein; Allerdings ist in den kommenden Monaten mit einem weiteren Anstieg auf 15.600 zu rechnen.

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