· Marktteilnehmer signalisieren, dass die Fed mit der Zinserhöhung fertig ist

• Zinssenkungen werden im ersten oder zweiten Quartal 2024 erwartet

Diese Woche fiel der Verbraucherpreisindex besser als erwartet aus (CPI)-Bericht drückte auf die Anleiherenditen, da die Zinssenkungserwartungen in die Höhe schnellten, signalisiert das Ende des Wanderzyklus. 10-jährige US-Staatsanleihen fielen darunter 4,5 % in den Nachrichten.

Der zweijährige Kampf der Fed gegen die Inflation scheint sich seinem Ende zu nähern Linie. Es überrascht nicht, dass dies der Hauptgrund für den Rückgang der Schlagzeilen ist Die Inflation war der Sturzflug der Geldmenge (sie fiel unter 0 für die zum ersten Mal seit vielen Jahrzehnten), was den VPI auf 3,2 % gedrückt hat, zeigt keine perfekte, aber ausreichend gute Korrelation zwischen den beiden Variablen.

Quelle: ZH

Marktteilnehmer verkünden eine Siegesrunde über die Inflation als Der letzte Countdown für Zinssenkungen beginnt. Wenn die Geschichte ein Leitfaden ist, und die Wenn die obige Aussage zutrifft, vergehen im Durchschnitt acht Monate seit der letzten Zinserhöhung bis zur ersten Zinssenkung (mit freundlicher Genehmigung von Torsten Sløk von Apollo). Somit, Eine grobe Schätzung für den Beginn des Schneidzyklus wäre März nächsten Jahres Jahr.

Zinssenkungen sind auch in zukünftigen Kontraktgeschäften eingepreist, die geben keine Chance auf zusätzliche Wanderungen; Erwarten Sie Kürzungen bereits im Mai 2024, was darauf hindeutet Der Wanderzyklus ist vorbei.

Darüber hinaus bestätigen weiche Daten dies nur Hypothese, wobei die BofA Global Fund Manager Survey zeigt, dass Wall Street war noch nie so optimistisch: 76 % aller Befragten gehen davon aus Die Fed ist mit der Zinserhöhung in diesem Zyklus fertig.

Quelle: BofA Global Fund Manager Survey

Schließlich sind die US-Schulden als Reaktion auf die Pandemie in die Höhe geschossen der Russisch-Ukraine-Krieg und jetzt der geopolitische Konflikt zwischen Israel und der Hamas, allein in den letzten drei Monaten 1 Billion hinzukommen und das erreichen astronomische Zahl von über 33 Billionen US-Dollar.

Als ob das nicht genug wäre, wird fast ein Drittel davon in den nächsten 12 Jahren reifen Monate, laut Apollo. Und damit erhöhen sich die jährlichen Zinsen Die Zahlungen für diese Schulden stiegen sprunghaft an und überschritten die 1-Billionen-Dollar-Marke Das erste Mal! Das ist völlig unhaltbar.

Daher wird die US-Regierung stark von niedrigeren Zinssätzen profitieren Der wichtigste Ritter (die Fed) wird dafür sorgen, dass die Inflation so schnell wie möglich unterdrückt wird möglich.

Der Marktkonsens scheint zu sein, dass das Schlimmste hinter uns liegt. Ein Schlüsselgeschäft Wahrscheinlich wird sich der Long-TLT (Long 20y+ Bonds) durchsetzen. Wenn die Zinsen sinken, Die Kurse von Anleihen steigen und zwar am langen Ende überproportional stärker als bei langfristigen Anleihen Anleihen reagieren empfindlicher auf Zinsänderungen.

TLT ist ein hervorragendes Beispiel dafür, was passieren könnte, wenn die Erwartungen erfüllt werden Zinssenkungen sind eingepreist. Der Preis ist von seinem 82-Dollar-Niveau, dem niedrigsten Stand seither, wieder abgeprallt 2007 und -2 SD (Standardabweichungen) unter seinem Mittelwert.

Der Trend scheint sich endlich umzukehren, wie der rote Pfeil zeigt. durchaus in Richtung seines langfristigen Durchschnitts von 115 US-Dollar.

Diese Dynamik wurde von den Marktteilnehmern schon seit Längerem erwartet Zeit, insbesondere angesichts des unvorstellbaren Rückgangs von fast 50 % erlebt seit den Tagen der Pandemie.

Quelle: Koyfin

Die kolossalen Volumenspitzen der letzten Zeit signalisieren, dass es viele Einbrüche gibt Käufer in der Preisspanne von 80 bis 90 US-Dollar, was bedeutet, dass die Anleihenbullen zurück sind!

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