· Marktteilnehmer setzen auf einen Fed-Pivot, was zu finanziellen Folgen führt Bedingungen, um die meisten aktenkundig zu erleichtern

• Hat der Markt dieses Mal alles richtig gemacht?

Zu viel Romantik zwischen den Märkten und der Fed hat zu diesem Flirt geführt mit einer Soft-Landing-Erzählung.

Die Märkte stehen bei den Maßnahmen der Fed an vorderster Front und erwarten eine Lockerung der Politik Verbesserung der finanziellen Bedingungen durch fünfmalige Zinssenkung im nächsten Jahr.

Dies hat dazu geführt, dass der Goldman Sachs Financial Condition Index gesunken ist den meisten in seiner 43-jährigen Geschichte, was als zukünftiger Weg angesehen werden könnte die politischen Entscheidungsträger der Fed.

Quelle: ZH

Allerdings sollte man sich nicht zu sehr darauf verlassen, dass der Markt Recht hat diesmal.

Letztes Jahr ereignete sich ein ähnliches Szenario, bei dem Mr. Market einen Zinssatz erwartete Kürzungen für 2023, die nie stattgefunden haben.

Dies führte dazu, dass Anleihen ein turbulentes Jahr hatten und auf dem besten Weg waren, ihr drittes Jahr zu feiern ^d Verlustjahr in Folge, bis die November-Rallye stattfand. In einer atemberaubenden Kehrtwende stürzten die 10-jährigen Staatsanleihen um 80 Basispunkte ab schwächere Inflationsdaten in den letzten Wochen.

Obwohl die US-Notenbank ihre Marktzinsen noch nicht gesenkt hat, Die Kreditkosten sanken, und Zinssenkungsoptimisten ließen die Aktienkurse in die Höhe schnellen, was zu Problemen führte Der S&P 500 wird im November um 9 % steigen.

Allerdings scheinen die Marktteilnehmer selektiv nur auf die zu hören FOMC-Mitglieder sind zurückhaltend.

Fed-Chef Powell hat seine restriktivere Haltung beibehalten und bekräftigt, dass dies der Fall sei Es ist noch zu früh, eine Siegesrunde im Kampf gegen die Inflation zu verkünden.

Die Zahl der offenen Stellen in den USA fiel diese Woche im Oktober auf den tiefsten Stand seit 2,5 Jahren. Dies deutet darauf hin, dass höhere Sätze die Nachfrage nach Arbeitskräften abkühlen.

Im nächsten Jahr dürfte sich die Konjunktur im Sinne der Fed weiter verlangsamen Stellen Sie sicher, dass die Leitzinsen nicht vorzeitig gesenkt werden, was zu einem erneuten Anstieg führt Inflation ähnlich wie in den 1980er Jahren.

Der Markt träumt von deutlichen Zinssenkungen um fast 125 Basispunkte der erste dürfte im März 2024 aufgetreten sein, was darauf hindeutet, dass dies die Ursache ist denn das wird nächstes Jahr eine Rezession sein.

Quelle: ZH

Märkte haben ihre eigene Realität, und das ist durchaus plausibel könnte dazu verleitet werden, zu schnell zu viele Schnitte auf einmal zu erwarten Auf die Art und Weise, in der sie zuvor auf die Haltung „höher und länger“ überreagiert haben fallen.

Und wiederum gibt es keinen Grund zu der Annahme, dass der Markt hier Recht hat Zeit.

Das OPEC+-Kartell hat kürzlich einer Förderkürzung im Jahr 2024 zugestimmt, der Krieg geht weiter Die Ukraine und der eskalierende geopolitische Konflikt im Nahen Osten werden alle dazu beitragen die Wahrscheinlichkeit künftiger Ölschocks hoch halten.

Wenn sich die Ölpreise umkehren und die Arbeitsmärkte weiterhin Stärke zeigen, Die Inflation könnte den Aufwärtstrend erneut überraschen und zu einer starken erneuten Vergeltung führen von riskanten Vermögenswerten.

Schließlich werden in den zwei Wochen davor noch viele wichtige Daten eintreffen die Weihnachtsferien, einschließlich Inflationsdrucken und der FOMC-Sitzung 13. Dezember. Dies wird mehr Licht auf die Zukunft der Fed werfen Welcher politische Weg eingeschlagen wird und ob der Markt damit einverstanden ist oder weiterhin nicht damit einverstanden ist.

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