Quelle: Unternehmensfinanzen, Leverage Shares-Analyse

Mit deutlichem Abstand sind „Vans“ im Trend und weisen das größte Wachstum beim Beitrag zum Gesamtumsatz, Bruttogewinn und EBIT auf. Im Jahr 2023 ist der Umsatzbeitrag der Finanzierungssparte „Mobilität“ gesunken, da die Einnahmen aus „Autos“ stagnieren und der Beitrag zum EBIT deutlich rückläufig ist, während der Bruttogewinn und das EBIT immer stärker belastet werden. „Vans“ hält das Boot im Wesentlichen über Wasser.

Im Jahr 2024 erwartet das Unternehmen³, dass die Zinsmargen des Segments „Mobilität“ zumindest im ersten Halbjahr unter Druck stehen und im 1. Quartal unter dem zuvor angekündigten Prognosekorridor liegen werden . Angesichts der Tatsache, dass die Zinsen in wichtigen Regionen Nordamerikas und Europas „auf längere Sicht hoch“ bleiben werden, ist es sehr wahrscheinlich, dass dieses Segment noch deutlich länger eine Belastung darstellen wird.

Im Jahr 2021 hatte Mercedes-Benz ein massives Engagement signalisiert, bis 2030 nur noch Elektrofahrzeuge (EVs) anzubieten, sofern „die Marktbedingungen dies zulassen“. Um dieses vollelektrische Ziel zu verfolgen, gab das Unternehmen im Jahr 2022 bekannt, dass „Vans“ dies sein werden richtet sein europäisches Produktionsnetzwerk rund um die modulare vollelektrische VAN.EA-Plattform neu aus und integriert dazu seinen Standort in Jawor (Polen) in das Produktionsnetzwerk. Das Unternehmen gibt außerdem an, dass es im Jahr 2024 deutlich mehr für die Entwicklung von VAN.EA ausgeben wird.

Mercedes Benz lässt dieses ehrgeizige „vollelektrische“ Ziel derzeit fallen, indem es erklärt, dass Kunden und Marktbedingungen „das Tempo“ seines vollelektrischen Ziels bestimmen und gleichzeitig sicherstellen, dass „unterschiedliche Kundenbedürfnisse“ bis weit in die Zukunft hinein bedient werden Die 2030er Jahre. Bereits im September letzten Jahres erklärte Konzernchef Ola Källenius, dass⁴ bis 2030 weder der europäische Markt noch die Produkte des Unternehmens in der Region vollelektrisch sein werden. Stattdessen hofft Herr Källenius, dies beizubehalten taktische Flexibilität dadurch, dass die gleiche Produktionslinie sowohl Elektrofahrzeuge als auch Autos mit Verbrennungsmotor auf den Markt bringt. Dies ist keine völlig überraschende Ankündigung, wenn man bedenkt, dass die Verkaufsmengen von Elektrofahrzeugen überall in der westlichen Hemisphäre zurückgehen.

Insgesamt ist das Unternehmen ein sehr wichtiger (und profitabler) Akteur im globalen Automobilbereich, vor allem aufgrund seiner Fähigkeit, Produkte der Premium- bis Luxusklasse anzubieten. Allerdings belasten die makroökonomischen Bedingungen das günstigere Ende des Produktspektrums stark, während der Wettbewerb am „teureren“ Ende intensiv ist.

Derzeit scheint das Schicksal des Unternehmens vom Erfolg im Bereich der leichten Premium-Nutzfahrzeuge durch den kommenden „eSprinter“ abhängig zu sein; Frühe Vorverkaufs-/Verkaufszahlen dürften den Aktienkurs ankurbeln, es ist jedoch wahrscheinlicher, dass das bestehende Angebot das ganze Jahr über weiterhin der große Anziehungspunkt für Kunden sein wird. Es bleibt abzuwarten, ob dies die frühen Trends rückläufiger Autoverkäufe des Unternehmens oder die durch seine Finanzierungsabteilung verursachte Belastung bestätigt.

Im Hinblick auf die Aktien des Unternehmens machte die Konzernleitung eine weitere (interessante) Ankündigung: Sie wird ihr Aktienrückkaufprogramm ab dem dritten Quartal 2024 fortsetzen, für das sie 4 Milliarden Euro bereitgestellt hatte, von denen die Hälfte bereits abgeschlossen ist, und dann ein weiteres zuteilen Bis zum 2. Quartal 2025 soll ein Betrag von ca. 3 Milliarden Euro noch mehr erworben werden. Nach dem Kauf werden diese Aktien liquidiert, während für den Rest ein „nachhaltig attraktives Dividendenziel“ mit einer Ausschüttungsquote von 40 % des Nettogewinns des Unternehmens angestrebt wird.

Angesichts der Unsicherheit hinsichtlich des Geschäftsumfelds im Vergleich zur dominanten Führungsposition des Unternehmens in seinen Fahrzeugsegmenten mit Catering sowie der ehrgeizigen Ziele für Dividendenausschüttungen in einem Umfeld, in dem nachhaltiges passives Einkommen ein äußerst begehrtes Anlegerziel ist und die Wertsteigerung durch Rückkäufe und Liquidation, es ist eine sehr interessante „Abwarten-und-sehen“-Situation.

Fußnoten:

1. „Daimler Truck ist als eigenständiges Unternehmen an die Börse gegangen“, Daimler Truck Financial News, 10. Dezember 2021
2. „Chinas Wirtschaft: In der Rezession?“, Leverage Shares, 22. Dezember 2023
3. „Mercedes-Benz Ausblick 2024“, Mercedes-Benz Investor Relations, 22. Februar 2024
4. „Mercedes-Benz: Europa wird bis 2030 wahrscheinlich nicht bereit für den rein elektrischen Verkauf sein“, Reuters, 4. September 2023