Während die Ölaussichten und die aktuelle Marktrichtung widersprüchlich erscheinen mögen, ist dies nicht der Fall. Ein Hauptfaktor für die Gesamtmarktleistung des Marktes war das, was die Bank of America in einer Mitteilung vom 6. Oktober als „größter Anleihebärenmarkt aller Zeiten„. Anleihefonds verzeichneten bis zum Mittwoch dieser Woche Abflüsse in Höhe von 2,5 Milliarden US-Dollar, da die Renditen 30-jähriger Staatsanleihen zum ersten Mal seit 2007 über 5 % stiegen. Der aktuelle Verlust bei 30-jährigen Anleihen seit dem Markthöchststand im Juli 2020 beträgt übersteigt nun bei weitem das aller vorherigen Bärenmärkte, wobei der Kauf von Anleihen als „Demütigungshandel“ bezeichnet wird.

Die Bank sagt jedoch, dass es keine Kapitulation gibt: Treasuries-Fonds verzeichneten in dieser Woche weiterhin Zuflüsse in Höhe von 4,6 Milliarden US-Dollar, allerdings mit einer Präferenz für Papiere mit kürzerer Laufzeit, wodurch die Renditen zweijähriger Treasuries um 9 Basispunkte fielen.

Der Gesamteffekt auf den Markt war eine äußerst geringe Aktienbreite, mit Anhäufungen in ausgewählte Aktien, um Portfolios auszugleichen, die jetzt mit zunehmend unverkäuflichen langfristigen Anleihen überlastet sind. Hochverzinsliche „Junk-Bonds“ haben ebenfalls einen Rückschlag erlitten, da davon ausgegangen wird, dass diese ausgewählten Aktien in einem Hochzinsumfeld überlebensfähiger sind als Emittenten von Junk-Bonds, die empfindlicher auf hohe Zinsaufwendungen reagieren.

Sogar die Sitzungen des Financial Policy Committee (FPC) der Bank of England am 26. September und 5. Oktober war in seiner am 10. Oktober veröffentlichten Zusammenfassung so: „Angesichts der Auswirkungen höherer Zinssätze und der mit Inflation und Wachstum verbundenen Unsicherheiten sind einige riskant.“ Die Vermögensbewertungen schienen überzogen.“ Das FPC wies insbesondere darauf hin, dass eine Verschlechterung der globalen Wirtschaftsaussichten, weitere Erhöhungen der risikofreien Zinssätze oder eine weitere Zinsvolatilität zu einem starken Rückgang der Vermögenspreise führen könnten – insbesondere bei auf US-Dollar lautenden Unternehmensanleihen und US-Technologieaktien besonders gefährdete Menschen – und eine weitere Verschärfung der finanziellen Bedingungen für Haushalte und Unternehmen.

Abschließend

Insgesamt deuten die Marktverläufe darauf hin, dass der Eindruck besteht, dass der Nahe Osten und seine aktuelle Krise größtenteils in den Markteinschätzungen „ausgeblendet“ werden. Auch wenn es den US-Aktienmärkten den Anschein macht, dass es ihnen gut geht, nähern sich mehrere „führende“ Aktien zunehmend der „Überhitzung“, da Marktströme keine aussagekräftigen makroökonomischen Indikatoren für einen Aufwärtstrend aufweisen. Es ist mit periodischen Wellen und Tiefstständen zu rechnen, wie sie in den letzten Wochen zu beobachten waren. Vorsichtsmaßnahme.