Hinweis: „NYSE Arca“ bezeichnet hier „Tape C“ oder regionale Börsenvolumina, von denen der Großteil jetzt über NYSE Arca repräsentiert wird.

Alle Börsenvolumina blieben bis 2020 ziemlich flach, als die Handelsvolumina der an der Nasdaq notierten Aktien einen Aufwärtstrend verzeichneten und im Vergleich zu den anderen beiden Börsengruppierungen erhöht blieben. Die großen Spitzen fallen größtenteils mit Aktionen im Zusammenhang mit Options-Rollover- und Index-Neugewichtungsterminen zusammen, die seit 2020 von Aktionen dominiert werden, die an der Nasdaq notierte Aktien betreffen.

Die Gegenüberstellung der Börsenvolumina mit den KGV-Trends und Indexniveaus führt zu folgendem Schluss: Während amerikanische und britische Bewertungen tendenziell in den Bewertungstrends übereinstimmen, haben sich „besondere Ereignisse“ (wie Rollovers und Neugewichtungen) auf die Bewertungen ausgewirkt in Amerika immer klebriger (insbesondere bei an der Nasdaq notierten Aktien), was eine Änderung im Verhalten der Marktteilnehmer offenlegt, wobei die Akteure an den britischen und indischen Börsen ein stärker „rationalisiertes“ Verhalten an den Tag legen, d von Daten.

Die Gegenüberstellung der Börsenvolumina mit den KGV-Trends und Indexniveaus führt zu folgendem Schluss: Während amerikanische und britische Bewertungen tendenziell in den Bewertungstrends übereinstimmen, haben sich „besondere Ereignisse“ (wie Rollovers und Neugewichtungen) auf die Bewertungen ausgewirkt in Amerika immer klebriger (insbesondere bei an der Nasdaq notierten Aktien), was eine Änderung im Verhalten der Marktteilnehmer offenlegt, wobei die Akteure an den britischen und indischen Börsen ein stärker rationalisiertes Verhalten an den Tag legen.

Es ist jedoch anzumerken, dass sich der Großteil dieses nicht rationalisierten Verhaltens auf an der Nasdaq notierte Aktien konzentriert, bei denen es sich in der Regel um Technologiewerte handelt. „Technologie“ dominiert die Marktaufmerksamkeit ziemlich stark, wobei einige wenige unter ihnen die Aufmerksamkeit auf die Kosten der Aktien aller anderen Unternehmen lenken.

Wichtige Erkenntnisse

Die Präferenz der indischen Marktteilnehmer für Quotendisziplin ist so ausgeprägt, dass am Mittwoch, dem 17. Januar, ein Schreiben der Reserve Bank of India (der Zentralbank des Landes) dazu führte, dass die Banken die Risikogewichte für Verbraucherkredite erhöhen sollten eine schnelle Korrektur⁴ bei Bankaktien, gefolgt von einer Abwärtskorrektur in praktisch jedem anderen Sektor mit Ausnahme der IT. Diese Korrektur fand statt, obwohl alle Banken im letzten Quartal Gewinne verbuchten und die Zukunftsaussichten insgesamt netto positiv waren. Dieser insgesamt positive Ausblick ist ein gemeinsames Thema in allen anderen Sektoren. Obwohl eine Reihe anderer globaler Ereignisse darauf zurückgeführt werden, haben diese Ereignisse kaum Auswirkungen auf ein Universum, das zunehmend in sich geschlossen wird. Ein solches Szenario ist im heutigen Aktienuniversum verschwindend selten.

Ironischerweise (oder vielleicht auch weltfremd) ist diese Quotendisziplin größtenteils der Grund dafür, dass eine groß angelegte Kapitalflucht von den US-Märkten nach Indien unwahrscheinlich ist. Auch wenn der Hype der Hauptfaktor für eine überzeugende Überbewertung sein kann, die zu Volatilität führt, bietet die Volatilität taktische Chancen. Indiens FPI-Universum besteht überwiegend aus institutionellen langfristigen Wachstumsakteuren, die einen „rationalisierten“ Vermögensmix anstreben, und nicht etwa aus gewinnorientierten Hedgefonds aus der ganzen Welt, insbesondere wenn die Finanzaufsichtsbehörden des Landes dazu neigen, einen harten Einfluss zu nehmen Der Rücken des fehlerhaften Spielers. Während die Reduzierung der „Rationalisierung“ an den US-Börsen möglicherweise zu einer gewissen Flucht geführt hätte, liegt alles in der Rubrik der Risikoanpassung.

Wie die Untersuchung von Volumina im Vergleich zu Verhältnissen und Indexniveaus zeigt, löst sich die Vorgehensweise der Marktteilnehmer weltweit immer mehr auf. Für einen Akteur auf dem amerikanischen Markt ist der aufgestaute Mangel an Marktbreite ein Zeichen dafür, dass die in der vergangenen Woche beobachtete Sektorrotation in den nächsten Wochen wahrscheinlich weiter an Fahrt gewinnen wird. Ob dies jedoch zu einer Phase anhaltenden und „rationelleren“ Verhaltens führen wird, ist nicht unbedingt sicher.

Professionelle Anleger können auf eine Vielzahl börsengehandelter Produkte zugreifen, die ein täglich neu ausbalanciertes Engagement in der Aufwärts- oder Abwärtsbewegung der Indexaktienbewegungen sowie der von starken Überzeugungen geprägten US-Aktien ermöglichen kann für taktische Zwecke eingesetzt werden. Klicken Sie hier für eine vollständige Liste der Leverage Shares-Produkte.

1. „Über 50 Smallcap-Aktien steigen um 10–40 %, da Sensex aufgrund von IT-Aktien sein Lebenshoch erreicht; Besitzen Sie?“, Mint, 13. Januar 2024
2. „Indien-ETF-Flüsse erreichten im Jahr 2023 Rekordwerte, Analysten gehen davon aus, dass die Dynamik im Wahljahr anhält“,, Reuters, 15. Januar 2024
3. „Markteinschätzungen: Wird Indien China bei den Investitionsmöglichkeiten überholen?“, AsianInvestor, 11. Mai 2023
4. „Nach den Ergebnissen der HDFC Bank und den Signalen der US-Notenbank fallen die Märkte am stärksten seit 19 Monaten“, New Indian Express, 18. Januar 2024